dimarts, 3 de març de 2009

Lliçó anual de Warren Buffett

Carta anual als accionistes, val la pena llegir-la: és una lliçó magistral de sentit comú aplicat a les inversions i als mercats financers. En la carta d’aquest 2008 (un mal any per Warren Buffett, tot i que ha guanyat 4.994$ milions) em quedo amb les següents reflexions:
  • El govern americà havia d’intervenir per evitar el col•lapse financer total (entre altres, per la relació entre Wall Street i Main Street)
  • Segueix buscant negocis per invertir, especialment empreses familiars (relacionat amb la seva visita a Europa de fa uns mesos)
  • Aconseguir que la gent tingui casa pròpia, encara que desitjable, no hauria de ser un objectiu prioritari pel govern (i d’aquí s’expliquen molts dels problemes subprime americans). Aconseguir que no la perdin hauria de ser l’ambició
  • A pesar d’un rating AAA, té un cost de finançament superior al de competidors que han rebut ajut del govern (hi ha un cert “dumping” que, per cert, també ha afectat a la banca espanyola respecte la d’altres països que han rebut injeccions de capital de l’estat)
  • Els derivats són perillosos: fa uns anys els va definir com “armes de destrucció massiva”, aquest any continua explicant els problemes que provoquen
  • Inversions fallides amb pèrdues brutals en ConocoPhillips (per la baixada espectacular del preu del petroli) i en dos bancs irlandesos (ups!)

I, en la meva opinió, la lliçó l’any:

  • El CEO d’una entitat financera ha de ser també el seu Director de Risc (Chief Risk Officer)

Per acabar, un parell de cites recorrents en ell:

  • “Preu és el que pagues, valor és el que aconsegueixes” (Ben Graham, “mestre” de Warren Buffett)
  • “Quan competeix un equip competent amb una indústria complicada la reputació que no canvia és la de la indústria” (tot i que en la carta d’aquest any no ho he llegit)

Com sempre, un plaer llegir-lo. Algun any vull mirar d’anar a la reunió anual d’accionistes (abans però hauré de comprar una acció, que avui cotitza a 74.000$...)